Sauver ou laisser couler ? Le dilemme des Etats face aux futures faillites

La crise du Covid-19 a rendu exsangues de nombreuses entreprises, maintenues sous perfusion par le soutien massif des grandes puissances. Mais une fois la tourmente derrière nous, les Etats, qui se sont considérablement endettés ces derniers trimestres, seront confrontés à des choix difficiles. Ils devront en effet sélectionner quelles entreprises sauver ou laisser couler, avertit un groupe d’économistes internationaux. De nombreuses sociétés se sont lourdement endettées pour garder la tête hors de l’eau depuis que le Covid-19 a commencé à se propager dans le monde. Une fois que les programmes massifs de soutien mis en place par les gouvernements vont cesser, il va probablement y avoir des faillites en masse même s’il est encore difficile de déterminer combien, avancent ces économistes regroupés au sein du « G30 », incluant plusieurs banquiers centraux.

« On est bien incapable pour l’instant d’évaluer l’ampleur du problème », a souligné Raghuram Rajan, un ancien gouverneur de la banque centrale d’Inde travaillant actuellement à l’université de Chicago. « Cela est rendu compliqué par l’importance des mesures d’aide en place. » Il y a eu peu de sociétés en situation d’insolvabilité jusqu’à présent car « le flux d’argent masque la réalité sous-jacente », a renchéri l’ancien chef de la Banque centrale européenne Mario Draghi, qui a coordonné l’écriture du rapport avec M. Rajan.

Dans leur document, les experts proposent aux gouvernements des pistes pour les aider à éviter d’apporter des ressources à des entreprises trop mal en point pour survivre dans un monde post-Covid et à plutôt s’adapter « à de nouvelles réalités ». Les autorités devraient par exemple encourager « les transformations nécessaires ou désirables » dans les secteurs de plus en plus informatisés, préconise le rapport.

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